Der Schweizer Immobilienmarkt hat sich seit vergangenem Sommer weiter abgekühlt. Die Gefahr einer Immobilienblase scheint derzeit gebannt.
Zu diesem Schluss kommt eine Studie der ETH-Zürich und des Vergleichsdienstes comparis.ch. Die Zahl an «kritischen» Bezirken mit starken Anzeichen einer Immobilienblase sank von 3 auf 1.
Die Dynamik der angebotenen Verkaufspreise in Bülach ZH zeigt zwar starke Anzeichen einer spekulativen Blase, wie es im dritten «Immobilien-Report» heisst, der am Mittwoch veröffentlicht wurde. Dennoch ist weiterhin kein verhängnisvoller Crash zu erwarten. Nicht mehr «kritisch» eingestuft werden die Bezirke Baden AG und Dielsdorf ZH.
«Es besteht kein Grund zur Sorge, die heissen Regionen im Immobilienmarkt kühlen sich allmählich wieder ab», wird Studienleiter Didier Sornette von der ETH Zürich zitiert. Allerdings ist mit einer allmählichen Abflachung des Preisanstiegs oder stagnierenden Preisen zu rechnen.
Bei der Studie stützt sich Sornette auf Angebotspreise von über einer Million Häusern und Wohnungen, die seit 2005 auf comparis.ch ausgeschrieben wurden. Das Modell beruht dabei nicht auf den absoluten Preisen, sondern auf der Preisdynamik.
Einzugsgebiet beliebter Wohnlagen rücken in Fokus
Auf der nach «kritisch» zweithöchsten Stufe «zu überwachen» führt die Studie neben Baden und Dielsdorf die Bezirke Pfäffikon ZH, See-Gaster SG, Hochdorf LU und Locarno TI.
Zur Kategorie «zu beobachten» zählen die Wissenschaftler Gebiete in der Region Zürich und Zürichsee (Hinwil, Horgen, Uster, Höfe, March), Bezirke im Einzugsgebiet beliebter Wohnlagen (Aarau, Baden, Lenzburg, Münchwilen in der Deutschschweiz und Monthey in der Romandie) sowie Lausanne.
«Entwarnung» geben die Studienautoren für das Gebiet Jura-Nord vaudois, das im letzten Bericht noch mit «zu beobachten» eingestuft worden war. Dank der moderateren Preisentwicklung sehen die Forscher keine Anzeichen einer Immobilienblase mehr.
Zürich und Genf teuer, aber stabil
Keine Immobilienblase sehen die Forscher in Zürich und in Genf. Die Haus- und Wohnungspreise seien im untersuchten Zeitraum zwar gestiegen, aber «nicht schneller als exponentiell».
Preissteigerungen gehen auch andernorts in der Schweiz ohne eine Immobilienblase einher. Einen enormen Preisschub seit 2007 verzeichnet etwa der Walliser Bezirk Entremont, wo der Preis pro Quadratmeter für Wohnungen seit 2007 um 104 Prozent gestiegen ist.
In den übrigen aufgelisteten Bezirken beträgt der Anstieg zwischen 58 und 74 Prozent. Die Hälfte dieser «Hot-Spots» liegt an Seen.